ABL(Asset Backed Loan; 자산유동화대출)

유동적이지 않은 자산을 유동성이 높은 형태의 자산으로 바꾼 상품,
유동적이지 않은 자산은 대표적으로 부동산이 있다.

자산을 담보로 돈을 빌리는 개념으로,
보유한 부동산 가치의 일정 부분에 해당하는 현금을 채권/대출 형태로 조달하는 담보대출과 유사하다.

건설자금 ABL - 미래 자산을 담보로 채권을 발행하여 조달한 자금으로 건물을 완공하는데 목적을 둠.
시행이익 ABL - 시행중인 물건의 준공 후 수익으로 상환재원을 하는 담보 대출.

가장 중요한 것은 분양이다. 임대 수익금으로 대출 자금을 상환하기 때문이다.

미 분양이 될경우 대출금에 연체이자까지 갚아야 하지만,
시행이익의 경우 이익이 발생하지 않기 때문에 손실 처리될 수 있는 리스크가 높다.

 

테라펀딩, 원금손실 (제2512차 시행이익 ABL 리파이낸싱)

 

 

일반적으로 ‘자산유동화’는 금융기관 또는 일반기업이 보유하고 있는 비유동성 자산을 시장에서 판매 유통하기 용이한 형태의 증권으로 변환시킨 후 이를 현금화하는 일련의 과정을 의미함.
보유자산의 매각을 통한 유동성 확보, 자산의 실질적인 양도(True Sale), 유동화를 위한 특수목적기구(Special Purpose Vehicle, SPV)의 설립, 유동화 자산에서 발생하는 현금흐름을 통한 원리금 상환 등이 자산유동화의 주요 특징임.
자산유동화증권(Asset Backed Securities, ABS)은 이러한 자산유동화의 결과로 발행된 증권이며 발행의 기초가 되는 자산의 종류에 따라 CLO(대출채권을 기초로 발행된 ABS), CBO(회사채를 기초로 발행된 ABS), MBS(부동산담보대출을 기초로 발행된 ABS) 등으로 구분하기도 함.

 

ABL은 두 가지 의미로 쓰인다.
하나는 특수목적회사(SPC)를 설립하여 유동화증권을 발행하는 대신 자산담보부 대출(asset-backed loan)을 받는 구조화(또는 유동화) ABL이고,
또 하나는 기업이 보유하고 있는 자산의 담보가치가 아닌 수익가치에 기초하여 대출(asset-based loan)을 받는 비전형 ABL을 말한다. 이러한 두 가지 타입의 ABL은 금융시장의 수요에 의해 생겨났으며, 그 이용이 점차 늘어나고 있다.
예컨대 담보용 부동산은 부족하지 만 자산가치가 큰 영업용 동산이나 매출채권을 많이 보유하고 있는 중소기업 이 있다고 하자. 전통적인 방법으로 담보를 취득하거나 유동화증권을 발행하 기가 적합하지 않다면 ABL 딜을 추진해 볼 만하다.